昨日传出消息，凭据杭州市领土资源局通告，圆通速递以3.04亿元的价钱拍得杭州萧山空港物流园航空总部基地地块，计划用于建设圆通航空总部、航空分拨转运中心。停止2018年3月，圆通航空的自有机队数量到达10架，其中实际投入运营的共有8架，与之前相比新增了多条航线并引入了新机型，进入商载30吨的时代。圆通，要“起飞”了？分析人士推测，这是否意味着圆通将成为继顺丰之后第二家拥有自建机场的海内快递公司？早在2012年，圆通就被爆出向民航局申请筹建自己的航空公司的消息。为了满足快速高效派件的需求，快递公司往往需要通过包机和与航空公司联运的方式举行快件的运输。

而随着海内快递市场的进一步扩大，传统的包机和联运的方式已经徐徐无法满足大快递公司的业务需求，于是建立自己的航空公司就成为一些快递公司的选择。当下海内航空快递业务做得最早生长也最好的公司是顺丰。事实上，虽然圆通在航空方面的投资在酝酿已久之后终于踏出了重要的一步，但在Mason看来，与做空运起家的顺丰相比还是有一定的差距。就在今年2月，顺丰拿到了国务院和中央军委同意其在湖北鄂州新建鄂州民用机场“顺丰机场”的批准，这一机场的总投资额到达372.6亿元。

4月25日，圆通速递公布了一季报，2018年第一季度实现营收53.4亿元，同比增长52.88%，同期实现扣非净利润2.99亿元，同比增速22.84%，收入和利润都开始有了显着的恢复。2017年2月，在北京花园桥快递网点积压数万件快件的新闻爆出之后，圆通速递在北京、上海、西安等多处站点被投诉泛起爆仓情况，站点内大量快递包裹聚集，快递网络局部瘫痪，引发加盟商动荡。

圆通“快件积压、欠薪、倒闭、大面积走人”的传言一时间甚嚣尘上，北京圆通速递总部的卖力人被北京邮政局约谈。履历了长约一年的调整之后，2017年底圆通的业务量增速出现了底部抬升的趋势，从2017年头的风浪中逐渐恢复。“失足”的圆通2017年上半年，圆通的业务量增速为19%，2017年四季度到达25%。

2018年第一季度，圆通速递的业务量增速到达30%，扣除2017年收购的先达国际影响的收入增速为26%。但与“三通一达“温顺丰相比，圆通在2017年以致2018年第一季度的体现可谓是令人失望，甚至被称为“失去的一年”。

总体上来看，凭据的数据，一季度全国快递业务完成99.2亿件，同比增长30.7%，增幅较去年提高2.7个百分点；快递业务收入实现1271.4亿元，同比增长29.1%，增速较去年增加4.4个百分点。一季度快递服务有效申诉同比下降36.5%，消费者申诉处置惩罚满足率96.4%，整体向好。2017年，海内快递业务量前三的企业为中通、圆通和韵达，中通快递的业务量为62.2亿票，圆通速递50.64亿票，韵达47.2亿票。

但2017年间，中通的业务量增速为38%，韵达的业务量增速更是高达47%，而排名第二的圆通业务增速仅有13.54%，不仅远低于这两家竞争对手，更是在前六大快递公司中垫底。凭据的数据，2018年第一季度海内前6家快递企业的市占率到达71.4%，前8家快递企业的市占率到达80.2%，与2017年相比均有了显着的增长，快递市场的集中度正在不停增加，马太效应越来越显着。而纵观整个快递市场，一季度市占率排名前六划分为中通、韵达、圆通、百世、顺丰和申通，韵达的业务量和和市场占有率均凌驾圆通，位居第二，而申通更是被百世温顺丰逾越，排名垫底。在分析圆通“失足”2017的原因时，除了爆仓系列事件带来的负面影响之外，Mason认为圆通可能存在的问题主要集中在以下三点：单件成本过高，盈利能力较弱。

由于干线运输中航空件占比力高，圆通不得不在飞机上大量投入。但同时，由于自身与淘宝深度绑定的计谋，单件价钱往往较低，这就导致与同行业相比，圆通单件快递的平均成本显着较高、其自身的毛利率受损，从而削弱了圆通的盈利能力和扩张能力。在竞争对手大幅扩张的时候，单件成本过高极大地限制了圆通的扩张能力；太过重视空运，陆运实力较弱。

在当下的市场情况里，陆运仍然是快递配送的主要方式。但在飞机上的大量投入限制了圆通在陆地运输方面的生长。据悉，圆通自有的陆地运输工具资产要远远小于中通、韵达等同行业企业；资本并购可能带来的风险。

2017年，圆通速递花费约10亿港元的现金完成了对先达国际物流控股有限公司的收购。在结构外洋网络的同时，也需要注意到，1995年建立的先达国际虽然在全球17个国家和地域都有子公司并有52家自营网店，但其2016年的净利润仅为500万港元，为估值的1/200。

除了估值和利润的问题，还需要思量到收购后可能存在的治理风险。在当下物盛行业回暖、快递行业集中过活益增加的配景下，行业格式也开始有了显着的变更，韵达的上位，圆通和申通的“落后”都不是偶然的现象。Mason还将在本周日公布一篇关于快递行业格式变更和未来生长趋势的文章，接待大家关注！。

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